1、對(duì)期貨市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不系統(tǒng)，缺乏精通期現(xiàn)業(yè)務(wù)的實(shí)戰(zhàn)團(tuán)隊(duì)；
2、現(xiàn)貨與期貨運(yùn)行不完全一致，按照現(xiàn)貨思維看待期貨，實(shí)際效果達(dá)不到預(yù)期；
3、成本高，有風(fēng)險(xiǎn)，極端情況可能使實(shí)體企業(yè)面臨現(xiàn)金流短缺風(fēng)險(xiǎn)；
4、制度沖擊，盤(pán)面的大額浮盈浮虧沖擊企業(yè)的規(guī)章制度，影響企業(yè)的正常運(yùn)作。
為此，7月21日，信達(dá)期貨“上市公司期現(xiàn)一體大課堂”在杭州正式開(kāi)課，課程主要內(nèi)容為企業(yè)期現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)理論、實(shí)務(wù)與財(cái)務(wù)處理。（添加微信18667109009，獲取課程資料，加入期現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理百人群，與專(zhuān)家、企業(yè)共同研討。）
南都電源(300068,股吧)副總裁盧曉陽(yáng)做開(kāi)班致辭。他表示，金融實(shí)際上是為實(shí)體企業(yè)服務(wù)的。在期現(xiàn)貨套保操作方面，他認(rèn)為一個(gè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該有三點(diǎn)需要注意。首先，在頂層架構(gòu)上要有完整的設(shè)置；其次，在實(shí)戰(zhàn)上要有紀(jì)律，包括設(shè)置好止盈、止損點(diǎn)，以及相應(yīng)的規(guī)章制度以及財(cái)務(wù)制度；第三，操盤(pán)手要具有專(zhuān)業(yè)的技能。
在課程第一節(jié)，浙江物產(chǎn)化工集團(tuán)有限公司陳寅帥以“企業(yè)參與期貨方式及期現(xiàn)結(jié)合管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)”為課題做了分享。
他指出，在現(xiàn)貨運(yùn)營(yíng)中，因?yàn)楦鞣N需要，生產(chǎn)了庫(kù)存，當(dāng)庫(kù)存中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)由某公司承擔(dān)時(shí)，便產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)，而期貨便是很好的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。因期貨現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)方向一致、價(jià)格波動(dòng)幅度一致等特性，可以通過(guò)期貨市場(chǎng)管理現(xiàn)貨庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)期貨市場(chǎng)操作與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反時(shí)，現(xiàn)貨庫(kù)存的價(jià)格波動(dòng)就會(huì)被對(duì)沖掉，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的效果，也即套期保值。
同時(shí)，他也提到，使用當(dāng)量管理（對(duì)期現(xiàn)庫(kù)存進(jìn)行匯總后，對(duì)剩余的凈敞口進(jìn)行管理就是當(dāng)量管理）可以管理敞口，但無(wú)法管理基差。當(dāng)期貨和現(xiàn)貨變動(dòng)幅度不利于我們時(shí)，盡管敞口沒(méi)有變化，但我們還是會(huì)發(fā)生虧損。因此需要進(jìn)一步對(duì)基差進(jìn)行管理。買(mǎi)入現(xiàn)貨同時(shí)賣(mài)出期貨，當(dāng)基差發(fā)生符合我們預(yù)期的變動(dòng)時(shí)，賣(mài)出現(xiàn)貨同時(shí)買(mǎi)入期貨。
杭州優(yōu)華總經(jīng)理胡曉輝以“現(xiàn)期一體”為關(guān)鍵詞進(jìn)行分享。他表示，企業(yè)可以利用期貨進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，增加了可選擇性和可組合性。主要表現(xiàn)為敞口、庫(kù)存、現(xiàn)金流、物流等優(yōu)化管理。
在企業(yè)對(duì)期貨的管理構(gòu)架上，胡曉輝認(rèn)為要有一定的組織原則：實(shí)體部門(mén)為核心、實(shí)體為目的、期貨部門(mén)無(wú)獨(dú)立權(quán)。“期貨大贏，易破壞企業(yè)運(yùn)作，小虧，促成長(zhǎng)”。胡曉輝強(qiáng)調(diào)，期貨部門(mén)獨(dú)立，會(huì)破壞企業(yè)的原有體系，因此建議不要賦予期貨部門(mén)獨(dú)立權(quán)。
在交易員選拔、培養(yǎng)、管理方面，他認(rèn)為，套保、套利必須經(jīng)過(guò)投機(jī)實(shí)戰(zhàn)，但期貨部門(mén)不能獨(dú)立進(jìn)行投機(jī)操作，在交易之外，要理解企業(yè)的整體要求。給予交易員操作訓(xùn)練，實(shí)體部門(mén)對(duì)接、財(cái)務(wù)對(duì)接、制度、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等要同步配合，建議先流程后交易。
浙江物產(chǎn)化工集團(tuán)有限公司張志行在課上結(jié)合具體的實(shí)操案例以“企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合、期權(quán)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理”為主題，分別從“期現(xiàn)結(jié)合會(huì)計(jì)規(guī)定解讀”、“期現(xiàn)結(jié)合案例賬務(wù)實(shí)操”、“期權(quán)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理分享”三方面做了詳細(xì)的分享。
參與本次課程培訓(xùn)的主要有正在參與和擬參與期現(xiàn)業(yè)務(wù)的企業(yè)、機(jī)構(gòu)，以及個(gè)人投資者。通過(guò)課程學(xué)習(xí)以及和講師的交流探討，與會(huì)者紛紛表示對(duì)期貨工具有了更深層次的理解。本次培訓(xùn)在發(fā)揮衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，解決企業(yè)參與期貨組織、制度、財(cái)務(wù)等規(guī)范問(wèn)題，培養(yǎng)企業(yè)實(shí)戰(zhàn)型期貨團(tuán)隊(duì)等方面意義深遠(yuǎn)。
